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钢铁Ⅱ行业周报:库存连续创近三年新低 不锈钢价格继续上涨 继续看好普钢及不锈钢板块

日期:2018-07-05 16:54:27 标签:
本周观点
1.库存连续创三年新低叠加环保限产,基本面向好支撑钢价走强。(1)本周各品种厂库、社库合计变动-49.99 万吨,库存水平连续第二周创近三年同期新低,表明宏观经济韧性仍然较强,钢铁需求仍然较好。(2)环保督查趋严叠加中(工)频炉清查使得6 月份行业供给增加受到限制。需求韧性较强叠加供给增加受限,6 月份库存仍有望同比较快下降,有望出现较明显的低库存状况,钢铁基本面夯实对钢价形成较强支撑,本周螺纹钢和热卷价格分别上涨0.53%和0.65%。

2.5 月房地产成交量反弹,悲观宏观经济预期有望进一步修复。

根据易居房地产研究院5 月全国40 城住宅成交报告, 5 月40个典型城市成交面积环比增加12%,同比增加5%。下周即将公布5 月宏观经济数据,基于房地产成交量反弹叠加钢材淡季快速去库,我们判断宏观经济数据依然向好,有望加快市场悲观经济预期的向上修正,助力钢铁板块估值的修复。

3.不锈钢价格继续上涨。戴南中(工)频炉事件继续发酵,两广和山东等地亦开始取缔,全国此类不锈钢产量约占总产量的20%以上,全部取缔极大利好不锈钢价格。从戴南事件开始截止6 月8 日,不锈钢价格已累计上涨1100 元/吨以上。

4.钢铁板块超跌,低估值板块配置性价比较高。2 月底高位至今,钢铁板块已累计下跌超过15%,板块出现超跌;目前钢铁板块市盈率9.1 倍,华菱等个股估值只有4-5 倍,板块配置性价比较高。

投资建议:行业基本面改善带动钢价走强、钢厂利润环比改善、叠加宏观预期修复,当前超跌的钢铁板块估值有望修复,迎来一波超跌反弹行情;6 月初我们在周报中看好板块反弹行情,当前我们继续看好。强烈建议关注低估值高弹性且预期差较大的安阳钢铁,强烈推荐低估值高弹性标的华菱钢铁、南钢股份、新钢股份以及优质不锈钢标的永兴特钢;建议关注韶钢松山上周复盘
股价表现:上周钢铁行业指数涨幅1.72%,排名第4 位,沪深300 指数涨幅0.19%,行业跑赢1.53 个百分点。生产情况:国内高炉开工率71.41%,较前一周下跌0.41 个百分点、唐山高炉开工率/产能利用率分别为76.22%/81.18%,周环比0/0 个百分点。利润测算:163 家大型钢企盈利面为84.66%,周环比持平。模型测算螺纹钢单吨毛利1785 元,周跌35 元/吨,热卷单吨毛利1665 元,周涨15 元/吨。
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